内容摘要：隔夜外盘黄金震荡偏弱。黄金市场当前存在两种相互矛盾的观点，也形成多空当下的分歧。一是通胀见顶下行并不利于上行，70年代美国大通胀，通胀与金价呈现较强的正相关；二是美联储加息节奏放缓，市场提前“抢跑”做

隔夜外盘黄金震荡偏弱。光大贵金黄金市场当前存在两种相互矛盾的期货观点，也形成多空当下的属金分歧。一是价已通胀见顶下行并不利于上行，70年代美国大通胀，不宜通胀与金价呈现较强的盲目正相关；二是美联储加息节奏放缓，市场提前“抢跑”做宽松预期，看多提振金价走势。光大贵金从近两周金价表现来看，期货多是属金在交易第二种观点，尽管美联储多位官员站出来警告市场仍会加息，价已但市场明显不断忽略这种警告。不宜

我认为黄金第一阶段的盲目反弹，既是看多对美联储加息放缓预期的反馈，也是光大贵金对3月份以来下跌幅度的修正，目前从修正的角度反弹已接近尾声；是否能开启第二阶段的反弹，要关注市场做多情绪是否仍然高涨，但从CFTC非商业持仓来看本轮金价反弹并未激起市场过多的做多兴趣，ETF也呈现不断减仓的局面，这表明金价已不宜盲目看多。